해상용 안테나 VSAT로 글로벌 1위를 차지하며 기술력을 보여주었고 저궤도(LEO) 위성 안테나 사업으로 6G와 UAM, 드론, AI, 자율주행 선박 그리고 우주산업 등 차세대 미래산업에 특화된 인텔리안테크에 대해 분석해 보겠습니다.
■ 목차
1. 인텔리안테크 소개 및 사업 전망
2. 저궤도(LEO)의 중요성
3. 배당, 실적 및 컨센서스
4. 인텔리안테크 차트 분석
인텔리안테크 소개 및 사업 전망
인텔리안테크는 2004년 설립된 해상/지상/항공용 위성 통신 및 위성 방송 안테나 생산 업체입니다.
주력 제품은 선박에 장착되는 해상용 안테나이며 해상용 안테나 VSAT 글로벌 시장 점유율 1위입니다.
해상용 안테나 VSAT 시장은 진입 장벽이 높고 경쟁 업체가 제한적입니다.
Inmarsat, SES 등 정지궤도/중궤도 고객군에 OneWeb, Telesat 등 저궤도 위성 사업자도 고객으로 확보하고 있습니다.
주요 제품은 위성통신용 초소형위성송수신국(VSAT) 안테나이며 그중 해상용 안테나입니다.
FBB(Fleet Broad Band) 안테나, 위성방송 수신 안테나 등도 주요 제품입니다.
저궤도 위성통신 사업자인 OneWeb의 터미널 안테나 단독 공급자로 선정되어 안테나를 납품 중입니다.
해상용 안테나 글로벌 1위 기업으로 VSAT MARTIME ANTENNA 시장에서 59%의 시장 점유율을 자랑합니다.
그만큼 글로벌 제품으로 기술력을 인정받았다는 반증입니다.
인텔리안테크의 해상용 안테나 VSAT는 둥그렇게 생긴 것이 특징입니다.
선박에 안테나를 달아서 지상과 통신을 가능하게 해줍니다.
효율적인 선박관리를 위해서는 인텔리안테크의 안테나가 필수입니다.
다가오는 6G 시대에서는 인공위성과 지상의 통신을 가능하게 해줍니다.
글로벌 VSAT 시장은 2012년부터 2027년까지 연평균 성장률(CAGR) 12%에 이를 것으로 전망되고 있습니다.
VSAT 글로벌 선박 장착률은 현재 25%로 정도로 추정되고 있으며 리오프닝 이후 큰 성장이 기대됩니다.
저궤도 위성통신 등 위성을 활용한 통신 안테나 수요가 확대되고 가격 부담이 줄어들 경우 대형 선박 외 소형 및 중형 선박에도 통신 안테나 장착이 늘어날 전망입니다.
인텔리안테크와 저궤도(LEO) 위성통신 사업자 원웹(OneWeb)은 위상배열(PHASED ARRAY) 평판 안테나의 통신 테스트를 성공적으로 마쳤으며 22년 4분기부터 완공된 평택 2 공장에서 본격 생산을 하고 있습니다.
미국 메릴랜드에 소재한 인텔리안테크의 ADC R&D센터에서 진행된 제품 시연회에서 회사는 원웹의 실시간 상용 위성 네트워크를 활용하는 전자식 평판 안테나(ESA)를 선보였습니다.
OneWeb용 파라볼릭 안테나인 OW70을 시작으로 혁신적인 기술력과 생산 전략을 통해 최초의 OneWeb 상용 서비스를 위한 평판형 안테나를 개발했으며 향후 엔터프라이즈, 육상, 모빌리티, 군사, 정부 및 해양 등 전분야에 걸쳐 사용 가능한 전자식 평판 안테나 제품 포트폴리오를 출시할 계획입니다.
세계적인 저궤도 위성통신 사업자인 영국의 OneWeb과는 2021년 1,809억 원의 저궤도 위성 안테나를 공급계약 체결하며 본격적으로 사업을 시작했으며 주요 고객사인 OneWeb의 저궤도(LEO) 위성 인터넷 서비스는 2022년 말부터 시작하여 본격적인 매출이 일어날 예정입니다.
저궤도(LEO) 위성 사업을 주도하는 기업은 다음과 같습니다.
영국의 OneWeb, 미국의 SPACE X, AMAZON, 캐나다의 TELESAT, 그리고 SES와 iridium입니다.
인텔리안테크는 최근 뜨거워지고 있는 우주 산업 경쟁의 최대 수혜주입니다.
보잉의 저궤도 통신위성 147기 발사 허가 획득, 아마존의 첫 인공위성 발사 등을 기점으로 우주항공 기업의 본격적인 저궤도 위성발사가 시작될 예정입니다.
한편 최근 일론머스크가 설립한 우주탐사기업 스페이스 X(SpaceX)가 올 2분기 국내에서 위성 통신 서비스 스타링크를 시작한다고 공지했으며 원웹(OneWeb) 역시 한화시스템과 협력해 올해 위성통신 서비스를 출시하게 됩니다.
원웹(OneWeb)의 사업 확장으로 인해 매출이 더욱 증가할 것으로 보이며 SpaceX와도 협력관계가 될 수도 있지 않을까 조심스레 예상해 봅니다.
영국정부와 인도 2위 통신사인 Bharti가 인수를 한 OneWeb은 인도시장에 게이트웨이 2기를 구축했습니다.
인도시장은 인구가 14억 명에 달하는 거대 시장인 만큼 안테나 매출 또한 수조원에 달할 것으로 예상됩니다.
한편 네옴시티와 OneWeb이 2억 달러 규모의 JV를 설립해 네옴시티와 인근 중동, 아프리카 지역에 고속 인터넷 서비스를 제공할 예정이며 원웹은 향후 네옴시티의 모바일 통신망 구축을 담당할 예정입니다.
원웹에 유저 터미널 1000억 원을 수주한바 있는 인텔리안테크는 네옴시티 통신망 구축에서도 많은 수주를 받을 것으로 기대되며 네옴시티 수혜주로도 기대가 됩니다.
호주 통신 사업자 FSG와 LEO 통신 서비스 공급 계약을 체결하는 등 지속적인 서비스 지역 확대와 맞물려 단독공급자인 인텔리안테크로 대규모 터미널 안테나 추가 수주가 예상됩니다.
한편 공장 가동률이 이미 119%로 초과하고 있는 인텔리안테크는 공장을 증설하기 위해 2021년 790억 원 규모의 유상증자를 단행했으며 평판 안테나 단말기, 게이트웨이 안테나 개발 및 원재료 매입 등 운영자금(400억 원), 위성통신 및 우주산업 관련 회사 투자 등 타 법인증권 취득자금(100억 원), Capa 증설을 위한 시설자금(290억 원)을 조달했습니다.
평택에 지어진 2 공장은 1 공장 대비 2.5배 이상으로 저궤도 위성 안테나, 중소형 VSAT 안테나, FBB 안테나 등의 생산라인을 구축할 예정이며 원웹과 개발한 위상배열(PHASED ARRAY) 평판 안테나 생산을 합니다.
※ 사업 소개 및 전망은 인텔리안테크 IR, 메리츠증권, 유진투자증권, 각종 뉴스를 참고하였습니다.
저궤도(LEO)의 중요성
위성고도 300 ~ 1,500km의 지상에서 가까운 낮은 궤도에서 움직이며 전파 왕복이 짧아 손실도가 적기 때문에 위성을 통하여 사막, 산지, 바다 위, 비행기 내 등 인터넷이 지원되지 않던 곳에서 별도의 네트워크 구축 없이 서비스 이용이 가능합니다.
정지궤도 위성인 GEO는 크기 5m, 무게 1t 이상으로 대규모 제작비가 소요되며 먼 거리까지 데이터를 통신하기 위해 안테나와 많은 전력이 필요한 반면 저궤도 위성 크기는 2m 이하가 대부분입니다.
무게당 제작비가 많이 소요되는 만큼 저렴한 비용으로 제작이 가능해 비용 감소 등으로 지상 네트워크 수준의 경쟁력이 있습니다.
저궤도 위성은 낮은 대기시간(30ms 미만)과 상대적으로 높은 처리량 수준(약 100 Mbps)의 적용 범위를 제공합니다.
또한 우리가 사용하는 인터넷망은 지상의 기지국을 연결하는 케이블을 통해 인터넷 사용이 가능하지만 초기 투자비용이 많이 발생하여 상대적으로 개발도상국 같은 곳은 아직도 인터넷 보급률이 떨어지고 있습니다.
저궤도 위성의 장점을 활용하면 우주에 인공위성을 띄운 후 지상의 기지망 구축 없이 안테나 만으로 6G 통신까지 가능합니다.
5G보다 확연하게 빨라지는 6G는 결국 차세대 미래산업인 XR, 로봇, AI, 드론, UAM, 우주산업 등에 필수 기술이며
현재 주요 선진국들은 2028년 상용화를 위해 개발에 박차를 가하는 중입니다.
배당, 실적 및 컨센서스
인텔리안테크는 100원의 배당금을 지급합니다.
매출액 대비 마진율은 적은 편이라 배당이 조금 적은 편이지만 안정적인 성장과 배당까지 덤으로 받을 수 있을 것 같습니다.
2022년 매출액 컨센서스는 2,431억 원(YoY +76.18%), 영업이익은 177억 원(YoY +693.72%)으로 예상됩니다.
엄청난 매출 신장과 더불어 다른 레벨의 기업이 되어가고 있는 중입니다.
인텔리안테크 차트 분석
인텔리안테크의 주봉 차트입니다.
아직 특별한 지지 저항 구간은 아니다 보니 가격적으로는 조심스러운 부분이 있습니다.
그러나 2022년 실적발표 및 2023년도 업황의 모멘텀, 더욱 급성장하는 차세대 우주, 6G 사업에서 빠질 수 없는 사업내용을 가지고 있는 만큼 아래로 눌리는 모습은 크게 기대하기 어렵지 않을까 판단됩니다.
그럴 경우 기존에 있는 저항과 지지의 중간 가격 정도부터 분할매수하는 것이 좋아 보입니다.
그 가격은 69,020원이며 그 부근부터 아래까지는 매수해도 괜찮지 않을까 생각됩니다.
목표가는 역시 신고가이며 100,000원 이상입니다.
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